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当企业营业额较大，在经济调整期，这种一年一贷的“短贷长用”的做法极大地增加了企业的经营风险。“过桥贷款”成了行业里普遍存在的“潜规则”。另外一家注册在苏州的制药企业负责人黄光（化名）反映，他们购置了土地，并建好了厂房，前期总投资大约1.2亿元左右。厂房建好后，为期三年的项目贷款就结束了，银行接下来只能提供4000万一年期的流动贷款。

按照央行行长易纲的说法，近年来我国金融机构小微企业贷款利率平均在6%左右，网络借贷利率约13%，温州民间借贷登记利率逾15%，小额贷款公司等类金融机构利率更达15%至20%。不仅奇高的网贷及小贷利率需要专项治理，商业银行过高的贷款成本更需挤压。就此，《意见》明确从今年9月至2020年底将符合条件的小微企业和个体工商户贷款利息收入免征增值税单户授信额度上限由100万元提至500万元，并进一步缩短融资链条，清理不必要的“通道”和“过桥”环节，禁止商业银行向小微企业贷款收取承诺费、资金管理费、财务顾问费及咨询费。

亏损换增长上市前靠烧钱换增长，这是很多中国互联网公司的既定套路，但上市后还大把烧钱补贴用户换增长，恐怕不多。刚过去的Q3，拼多多的销售及市场推广费用达到69亿元，同比大增114%，其中主要是在线和离线广告以及促销补贴的增加。在京东和阿里开始发力下沉市场后，拼多多希望自己能在稳固大盘的情况下，向一二线市场渗透，“补贴”成为了最行之有效的手段。

可惜的是，即便“襄王有梦，神女也有心”，格力的混改仍然出现了波折。但正因为人的“忘我”，当混改出现了变数时，格力电器仍然走在正常的发展轨道上。在11月11日发布股权转让延期公告前，格力电器宣布20亿元认购三安光电4.76%的股份。公开资料显示，三安光电是国内LED芯片龙头，此次三安光电的定增募资将投入到“半导体研发与产业化项目（一期）”的建设中。对参加此次事件的目的，格力电器的解释则是，“有助于帮助格力打入半导体制造行业并提升公司在相关领域的技术积累”。

赵明认为，除了社会价值导向要调整外，企业战略也不应该是机会导向的，而应该是战略导向的，有所为有所不为。让机会导向的投机企业出局，也是市场劣汰的过程。另一方面，国内的银行贷款非常注重第二还款来源，如房产。这样就使得有一定规模的企业，在快速增长需要依靠银行融资时，必须购地建房。这让企业本已捉襟见肘的发展资金更加紧缺。而且，这种融资思维是在原有的实体产业思维下形成的，对于轻资产的很多产业并不适合。

当然，拼多多选择这么做也有自己的苦衷。截至2019年9月30日，剔除限制性现金后，拼多多的现金和现金等价物为人民币157亿元，如果继续延续“百亿补贴”，拼多多的现金流的确可能吃紧。下沉市场，阿里和京东的步伐越来越迅速，在自己大盘不断受到威胁的情况下，“上行”抢夺一二线用户成为了必然的选择。但众所周知，电商平台历来的“二选一”始终困扰着行业。当大牌们都“畏畏缩缩”的躲在天猫平台时，拼多多能依靠的只有补贴这一条路。