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在关于美国股市前景的问题上，近50%的CFO预计道指将跌破23000点，只有略高于20%的人预计该指数将首次突破28000点。其余的人表示不确定。责任编辑：于健 SF069原标题：英利国际置业5子公司违法遭6罚 曝境内外汇转移境外中国经济网北京9月25日讯 国家外汇管理局重庆外汇管理部近日公布的外汇行政处罚信息（渝汇罚〔2019〕1号、2号、3号、4号、8号、9号）显示，英利商业地产管理（重庆）有限公司存在违反规定将境内外汇转移境外、违反外汇登记管理规定两宗违法违规行为；重庆凯怡昱商业管理有限公司、重庆雄狮股权投资基金合伙企业（有限合伙）、重庆英利辉利置业有限公司、重庆英利七牌坊置业有限公司存在违反外汇登记管理规定的违法违规行为，国家外汇管理局重庆外汇管理部对其合计处以罚款59万元。

海通数据显示，截至6月29日，中银中国今年以来超额收益率达15%，在129只同类产品中高居第二，中银收益H份额及A份额分别以13.98%和13.88%的超额收益率分列第三、第四。银河数据显示，中银收益、中银中国上半年净值增长率分别达7.25%和6.84%，在152只普通偏股型基金中位列第三、第四，而排在前面的两只基金均为医疗主题基金。中银优秀企业以6.8%的净值增长率在361只偏股型基金中位居第六；按照海通证券数据统计，其上半年超额收益率也达到16.76%，在428只同类产品中位列前十。

2016-2019年的经济增速都在6%-7%之间，但2015-2017年间货币财政政策发生了很大的变化，提供了一个天然的政策实验。这个研究的关键是我们需要找到一个能合理度量政策宽松程度的指标。一个较为全面的指标是央行的社会融资规模（简称社融），但我们在“局部性社会信用收缩背景下央行社融指标的缺陷”一文（见财新网，11月27日）中专门指出这个指标的严重缺陷并做了修正。我们认为，央行的社融可能大幅低估了2015-2017年的实际信贷扩张速度和加杠杆的幅度。2016和2017年央行统计的存量社融增速分别为14.3%和14.5%，而经过我们修正后的广义社融增速为17.7%和16.0%，超过名义GDP增速分别达9.8和5.1个百分点。而2016年和2017年两年的实际GDP增速分别为6.7%和6.8%。那么现在的社融增速是多少呢？2019年前十个月平均只有10.6%，2018年平均值为11.8%。

积极的财政政策要和处置部分地区经营不善的中小银行结合起来。过去几年，不少三四线城市的房地产在去库存之后取得高速发展，地方政府的土地出让收入剧增，融资更为便利，投资也更大胆，摊子铺得较大。这些地方的金融机构尤其是中小银行在此过程中也高速扩张。同时由于同业的发展，负债来自于全国各地，期限较短；而资产集中在本地，期限较长且质量堪忧。随着这些中小城市房地产板块的周期下行，政府卖地数量下降，土地出让收入可能会出现较大萎缩，除对当地经济有直接冲击外，还会对这些城市的城商行和农商行的经营带来较大冲击。所以我们建议紧密关注此类城市的地方财政和融资平台，适度控制其负债，审慎审批其投资项目。政府及时组织各种资源控制这类城市中城商行和农商行的风险，加强对这些银行的监管，严格控制其同业负债，及时补充资本金，鼓励这些银行的合并，在关键时刻甚至动用央行作为最后借款人的角色来平息有可能发生的风险事件。

财政赤字方面，不能用诸如1%这样的官方数字作为财政刺激过早退出的论据。实际上，2008年后中国地方政府负债急剧上升是公认的事实，也是2009-2010年及后面几年中国经济在全球金融危机之后能保持高速增长的关键。根据审计署公布的数据，2010年底地方政府债务已达10.7万亿元，这个10.7万亿中绝大部分是2009-2010年这两年中新增的。到2013年6月这个数字就已经上升到17.9万亿元。把这些数字列入政府负债，应该不至于认为中国在财政刺激上退出太早，财政刺激太小。中国2013年的GDP 是59.3万亿，17.9万亿约为当年GDP的30%。可以说在2009-2012年期间，地方财政实际赤字平均每年约为GDP的9%，这个估计应该是不会有什么太大问题的。

第一财经记者独家获悉，4月3日的摩拜股东大会在嘉里中心进行，最终的投票结果刚刚过法律认定的投票数，摩拜被美团“拿下”。但具体价格目前未知。在股东大会上摩拜CEO王晓峰最后发表一番感言，他称，自己的态度其实一直都是坚持公司独立发展，但胳膊拧不过大腿，在中国创业公司永远绕不开各种巨头。“好多股东也纠结问我的意见，坦率说如果公司独立发展有着非常大的机会，也有挑战，但是我没办法……我相信投资机构有自己的业务判断。”