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这些平台固然使得中国地方基建快速发展，但成本也是高昂的，表现在以下几个方面：一是由于地方政府的软约束，借款过多，挤压民营企业融资的空间，造成国进民退。二是这些平台对利率不敏感，从而推高市场平均借贷利率。央行确实在2010年10月开始加息，但到2011年就又把利率降回去了。而实际上不管央行政策利率如何，3年期以上的贷款类信托平均利率从2009年底到2015年底，基本上都维持在9%左右，这中间地方政府融资平台和开发商是主要支撑力量。因此，不是什么政府或央行过早退出宽松政策从而导致高利率，而是实际财政融资的高企托高了市场利率。

余文中提到“当年世界银行认为中国政府的预算外债务（或然债务）非常大，占GDP的比例高达74%-106%——事后证明，中国当时的政府债务（即便包括或然债务）并非像世界银行估计的那么严重”。从中间一些细节来判断，应该是90年代末时候的估计。事后来看，90年代末时，政府进行了大刀阔斧的包括私有化中小国企和住房制度等市场化改革，快速推进开放，加入WTO，大幅清理银行坏账。后续十年将近两亿农民工进城务工，中国快速成为世界工厂，国民储蓄飞速上升，累积大量贸易盈余，外汇储备急剧上升，中国经济潜在增速上扬，迎来中国经济增长最为黄金的十年，即使中间遭遇全球金融危机，2001-2010年间的GDP平均复合增长率高达10.6%。可以说这种发展机遇在历史上也是罕见的，是不可复制的，我们不能以这种罕见的历史机遇来推断下个十年中国面临的经济基本面。

2018年12月31日，西安市未央区委区政府官方微博“长乐未央”发布“未央湖街道关于王家棚村城改项目相关情况的说明”，说明称，2009年11月，王家棚村改造方案取得西安市城改办批复。2010年9月18日，王家棚村两委会与西安市新里程投资有限公司签订《西安市草滩街道办王家棚村城中村改造合作协议》，2011年2月基本完成整村拆除工作（尚有32户未完成拆迁）。后因项目开发商新里程公司资金链断裂、实际控制人病故、后续实际控制人恶意抽逃巨额出资等原因，导致该项目陷入困境。

说实话，叙利亚和以色列之间这种击落和未击落的口水仗不是头一次了。此前叙以两国为是否击落战斗机打过相当多的口水仗。今年年3月叙利亚政府军称使用S-200防空导弹击中了一架以色列战机。而以色列军方称，以军在叙利亚遭到防空导弹袭击，其中一枚导弹被成功拦截，没有造成以军方人员受伤。

记得我曾经写过一篇还算有点影响的文章：《如何成为明星分析师——一封写给年轻分析师的信》，在那篇文章中，我把各种“出名”的诀窍都倾囊相授，给年轻分析师指出了一条“光明之路”。可是，我这篇文章，需要反着读。而我并非是真的想教年轻分析师如何“上位”（当然那些技巧都的的确确是“真”的），其实是想告诉众多的读者，现如今的分析师，大部分已经不是比拼“分析”/“研究”实力了，而是服务密度、营销手段、人脉关系……等等与“研究”已经毫无关系的东西了，这已经背离了我做分析师的初衷：对照着想想，上市公司已经不搞主营业务了，而是通过各种财技以及依靠分析师“预期引导”来提升股价、估值和市值，作为投资者只能用脚投票了。那篇文章其实表达了我对当时“分析师”畸形估值体系的不满和无奈，作为我离开耕耘了多年的舞台的一种纪念。可惜，把栏杆拍遍，无人会。

多年以来，在承德露露的营收构成中，露露杏仁露都占到了95%以上。因此，承德露露营收与归母净利润下滑与露露杏仁露业务有不可分割的关系。近几年销量也在不断降低，2016年至2018年，露露杏仁露的销量分别为30.82万吨、24.16万吨、21.33万吨，较上一年同比减少-7.62%、-21.59%、-11.71%。